Inhaltsverzeichnis
- Wichtiger Hinweis
- Was sind VIX-Futures?
- VIX, VX und VXM erklärt
- Broker und Tools
- Kontraktspezifikationen
- Warum VIX-Futures anders sind
- Terminstruktur
- Wann ist VIX interessant?
- Strategien
- Liquidität: VX vs. VXM
- Häufige Fehler
- Für wen passen VIX-Futures?
- Broker für VIX-Futures
- Glossar
- Quellen
- Fazit
- FAQ
Kurz gesagtDas sollten Sie über VIX-Futures wissen
- VIX ist nicht direkt handelbar. Der Spot-VIX ist ein berechneter Index. Gehandelt werden Derivate wie VX, VXM, VIX-Optionen oder ETPs.
- VX ist der Hauptmarkt. Der Standardkontrakt hat deutlich mehr Liquidität als der Mini-VIX-Future, aber auch einen erheblich höheren Dollarwert.
- Die Terminstruktur bestimmt einen Großteil des Risikos. Contango kann Long-VIX-Positionen aufzehren, während Backwardation häufig in Stressphasen auftritt.
- VIX ist mean-reverting. Die Volatilität kann rasant explodieren, tendiert historisch aber dazu, wieder auf normalere Niveaus zurückzufallen.
- VIX eignet sich am besten für erfahrene Trader. Für die meisten Trader in Europa ist VIX vor allem als Marktfilter für ES, NQ und andere Indexfutures nützlich.
Wichtiger Hinweis
Best Futures ist kein Anlageberater, Broker, Steuerberater oder Finanzberater. Dieser Guide ist als pädagogischer Überblick über VIX-Futures für Trader in Europa gedacht.
Futures-Trading birgt ein hohes Risiko. VIX-Futures sind komplexe Produkte, und Verluste können das eingesetzte Kapital übersteigen. Sie sollten Kontraktspezifikationen, Terminstruktur, Abwicklung, Liquidität und Positionsgröße verstehen, bevor Sie handeln.
Was sind VIX-Futures?
VIX-Futures sind standardisierte Futures-Kontrakte, die an der Cboe Futures Exchange gehandelt werden. Sie bilden nicht den S&P 500 direkt ab, sondern die Markterwartung an die künftige Volatilität im S&P 500.
VIX wird oft als Angstindex bezeichnet, weil er in der Regel steigt, wenn der Aktienmarkt abrupt fällt. Kaufen Anleger über S&P-500-Optionen Absicherung, treibt das häufig die implizite Volatilität und damit den VIX-Index nach oben.
Entscheidend ist die Unterscheidung: Der Spot-VIX ist kein Produkt, das Sie direkt kaufen und verkaufen können. Der Spot-VIX ist ein berechneter Index. VIX-Futures sind Kontrakte mit eigenem Preis, eigenem Verfallsdatum, eigener Abwicklung und eigener Liquidität.
VIX, VX und VXM erklärt
Der VIX-Komplex besteht aus mehreren Instrumenten. Sie ähneln sich im Namen, verhalten sich aber nicht gleich.
| Produkt | Was es ist | Direkt handelbar? | Praktischer Hinweis |
|---|---|---|---|
| VIX Spot | Berechneter Index für die erwartete 30-Tage-Volatilität im S&P 500 | Nein | Dient als Risikomesser und Referenzwert |
| VX-Futures | Standard-VIX-Future | Ja | Hauptmarkt mit der besten Liquidität |
| VXM-Futures | Mini-VIX-Future | Ja | 1/10 von VX, aber deutlich geringere Liquidität |
| VIX-Optionen | Optionen auf den VIX-Komplex | Ja | Stärker optionsgetrieben und anspruchsvoller |
| VIX-ETPs | Börsengehandelte Produkte, die typischerweise VIX-Futures nutzen | Ja | Haben eigene Roll- und Strukturkosten |
Wenn Sie VIX-Futures handeln, handeln Sie nicht die Angst im aktuellen Moment. Sie handeln die Markterwartung an den VIX zu einem bestimmten künftigen Zeitpunkt.
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Die zwei relevantesten Kontrakte für Trader in Europa sind der Standardkontrakt VX und der Mini-VIX-Future VXM.
| Parameter | VX-Future | VXM-Future |
|---|---|---|
| Name | Cboe Volatility Index Futures | Mini Cboe Volatility Index Futures |
| Symbol | VX | VXM |
| Börse | Cboe Futures Exchange | Cboe Futures Exchange |
| Kontraktgröße | 1.000 $ x VIX-Niveau | 100 $ x VIX-Niveau |
| Größe vs. VX | 1x | 1/10 von VX |
| Mindest-Tick | 0,05 VIX-Punkte | 0,01 VIX-Punkte |
| Tick-Wert | 50 $ | 1 $ |
| Abwicklung | Bar | Bar |
| Basiswert | VIX Index | VIX Index |
| Am besten geeignet für | Erfahrene und professionelle Trader | Kleinere Positionen und Einstieg |
Bei einem VIX-Stand von 20 hat ein VX-Kontrakt einen Nominalwert von 20.000 $. Ein VXM-Kontrakt kommt dann auf einen Nominalwert von 2.000 $. Bewegt sich der Markt um fünf VIX-Punkte, entspricht das 5.000 $ pro VX-Kontrakt und 500 $ pro VXM-Kontrakt.
Warum VIX-Futures anders sind als andere Futures
Wenn Sie ES, NQ, YM oder RTY handeln, handeln Sie im Grunde die Richtung eines Aktienindex. VIX-Futures handeln die erwartete Volatilität. Das bedeutet, der Preis wird vom Optionsmarkt, vom Hedging-Bedarf, von Marktangst, vom Verfall und von der Terminstruktur beeinflusst.
VIX kann fallen, selbst wenn der Markt fällt
Ein kontrollierter und erwarteter Kursrückgang ist nicht zwangsläufig VIX-bullish. VIX misst nicht nur die Richtung, sondern die erwartete Unsicherheit. Ein plötzlicher, breiter und unerwarteter Verkaufsdruck treibt den VIX in der Regel deutlich stärker.
VIX kann auch steigen, bevor der Aktienmarkt kräftig fällt, etwa wenn der Optionsmarkt vor CPI-Daten, FOMC-Entscheidungen, Wahlen, geopolitischen Ereignissen oder großen Unternehmenszahlen ein höheres Risiko einpreist.
Ein weiterer wichtiger Unterschied ist die Mean Reversion. Volatilität kann extrem schnell steigen, tendiert historisch aber dazu, wieder auf normalere Niveaus zurückzukehren. Das macht es anspruchsvoll, Long-VIX-Positionen über längere Zeit zu halten.
Terminstruktur: Contango und Backwardation
Die Terminstruktur ist vielleicht der wichtigste Begriff bei VIX-Futures. Sie zeigt die Preise von VIX-Futures mit unterschiedlichen Verfallsdaten. Die Kurve verrät, wie der Markt die künftige Volatilität einpreist.
Contango
Contango bedeutet, dass die nächstfälligen VIX-Futures-Kontrakte niedriger gehandelt werden als weiter in der Zukunft liegende Kontrakte. Das ist in ruhigen Märkten häufig der Normalzustand.
Für Long-VIX-Positionen kann Contango nachteilig sein. Wer die Position hält und weiterrollen muss, kauft womöglich einen teureren Kontrakt nach. Über die Zeit kann das den Wert aufzehren.
Backwardation
Backwardation bedeutet, dass der Frontkontrakt höher gehandelt wird als weiter in der Zukunft liegende Kontrakte. Das tritt häufig in Stressphasen auf, wenn der Markt akute Angst im Jetzt einpreist, aber später eine Normalisierung erwartet.
Backwardation kann für Trader vorteilhaft sein, die bereits long in VIX sind, aber gefährlich für Trader, die erst spät einsteigen, nachdem die Angst bereits eingepreist ist.
Wann sind VIX-Futures interessant zu handeln?
VIX-Futures sind kein Markt, den man zwingend jeden Tag handeln sollte. Am relevantesten sind sie, wenn Sie eine klare Volatilitätsthese haben.
Strategien für VIX-Futures 2026
Long VIX bei niedriger Volatilität und klarem Katalysator
Bei dieser Strategie kauft der Trader VX oder VXM, wenn der VIX niedrig steht, aber ein konkretes Ereignis absehbar ist, das höhere Volatilität auslösen könnte. Beispiele sind CPI-Daten, FOMC-Entscheidungen, geopolitisches Risiko, Kreditmarktturbulenzen oder große Technologiezahlen.
Das sollte kein beliebiger Der-Markt-muss-ja-bald-fallen-Trade sein. Es braucht einen klaren Grund, warum sich die Volatilität neu bepreisen könnte.
Short VIX nach einem Panik-Spike
Das ist eine klassische Mean-Reversion-Strategie. Ist der VIX kräftig gestiegen und beginnt sich der Markt zu stabilisieren, erwägen manche Trader, VX oder VXM short zu gehen.
Die Strategie ist anspruchsvoll. Short VIX kann sehr gefährlich sein, weil die Volatilität deutlich schneller steigen als fallen kann.
Kalender-Spreads
Kalender-Spreads handeln die Differenz zwischen zwei VIX-Futures-Kontrakten mit unterschiedlichem Verfall. Das ist professioneller als der einfache Kauf oder Verkauf des Frontkontrakts.
| Spread | Mögliche Interpretation |
|---|---|
| Long Frontmonat / Short Backmonat | Erwartet akuten Stress und eine steilere Front |
| Short Frontmonat / Long Backmonat | Erwartet Normalisierung und Contango |
| Long mittlerer Kontrakt / Short Front | Erwartet, dass die akute Angst nachlässt, die Unsicherheit aber bestehen bleibt |
VIX als Filter für Indexfutures
Für viele Trader ist VIX am nützlichsten als Filter, nicht als Hauptinstrument. Wer ES oder NQ handelt, kann aus dem VIX wichtigen Kontext für das Risikoregime, das Tempo und die Wahrscheinlichkeit von Fehlausbrüchen ableiten.
| VIX-Signal | Mögliche Interpretation |
|---|---|
| VIX steigt, während ES fällt | Risk-off wird bestätigt |
| VIX fällt, während ES fällt | Der Rückgang könnte kontrollierter verlaufen |
| VIX bricht aus niedrigem Niveau nach oben aus | Der Markt preist mehr Unsicherheit ein |
| VIX fällt nach einer Nachricht | Die Angst wird ausgepreist |
| Die Terminstruktur geht in Backwardation über | Stressregime |
Liquidität: VX vs. VXM
Liquidität ist einer der wichtigsten Punkte bei VIX-Futures. Der Standardkontrakt VX ist der Hauptmarkt und wird von professionellen Marktteilnehmern, Market-Makern und institutionellen Volatilitätstradern genutzt.
VXM ist kleiner und in der Größe leichter zugänglich, das Volumen liegt aber normalerweise deutlich niedriger. Das macht VXM nicht unbrauchbar, doch Spread, Ordertyp und Timing werden wichtiger.
| Faktor | VX | VXM |
|---|---|---|
| Volumen | Höher | Niedriger |
| Spread | Normalerweise enger | Kann breiter sein |
| Institutionelle Nutzung | Ja | Geringer |
| Retail-Freundlichkeit | Niedriger wegen der Größe | Besser wegen der Größe |
| Geeignet zum Skalieren | Ja | Eingeschränkter |
| Geeignet zum Lernen | Anspruchsvoll | Besser, aber mit Liquiditätsrisiko |
Cboe weist darauf hin, dass Mini-VIX-Futures getrennt von den Standard-VIX-Futures gehandelt werden und dass Preise und Kurse unter anderem aufgrund unterschiedlicher Liquidität voneinander abweichen können.
Häufige Fehler bei VIX-Futures
- Zu glauben, Spot-VIX und VX seien dasselbe. Der Spot-VIX kann auf einem Niveau stehen, während der Frontmonat-VX aufgrund von Verfall und Terminstruktur anders bepreist wird.
- VIX kaufen und einfach abwarten. VIX-Futures eignen sich nicht als klassisches Buy-and-Hold. Roll-Effekt und Mean Reversion können gegen Sie arbeiten.
- Contango ignorieren. Long VIX in einem ruhigen Contango-Markt kann Geld kosten, selbst wenn der Aktienmarkt kaum steigt.
- VIX ohne Katastrophenplan shorten. Short VIX kann lange funktionieren – bis ein einziges Stressereignis hohe Verluste verursacht.
- Marktorder verwenden. VXM kann dünner gehandelt werden, und der Spread kann sich schnell ausweiten. Limitorder sind meist sinnvoller.
- Zu große Positionsgrößen wählen. Eine Bewegung von fünf VIX-Punkten entspricht 5.000 $ pro VX-Kontrakt.
Für wen passen VIX-Futures?
VIX-Futures passen am besten zu Tradern, die Futures, Optionen, Volatilität und Makroökonomie bereits verstehen. Für ganz neue Futures-Trader sind Micro-Indexfutures wie MES oder MNQ normalerweise ein pädagogisch sinnvollerer Einstieg.
| Trader-Typ | Passen VIX-Futures? | Kommentar |
|---|---|---|
| Ganz neuer Futures-Trader | In der Regel nein | Zunächst mit Theorie, Simulation und Micro-Indexfutures starten |
| Aktiver Index-Trader | Ja, als Filter | VIX kann guten Marktkontext liefern |
| Erfahrener Futures-Trader | Ja | VXM kann der erste praktische Schritt sein |
| Options-Trader | Ja | Natürlicheres Verständnis von Volatilität |
| Langfristiger Anleger | Nur als Hedge | Nicht als Buy-and-Hold geeignet |
| Professioneller Vol-Trader | Ja | VX ist der Hauptkontrakt |
Broker für VIX-Futures
VIX-Futures werden an der Cboe Futures Exchange gehandelt, nicht an der CME. Prüfen Sie deshalb immer CFE-Zugang, Marktdaten, Margin, Ordertypen und Produktzugang beim Broker, bevor Sie ein Konto eröffnen oder Kapital einzahlen.
| Broker | Am besten für | Kommentar |
|---|---|---|
| EdgeClear | Aktive Futures-Trader | Futures-fokussiertes Setup. CFE-Zugang für VX/VXM vor Kontoeröffnung prüfen. |
| NinjaTrader | Plattformnutzer | Relevant für Trader, die bereits NinjaTrader nutzen. Produktzugang und Datenabonnement prüfen. |
| Saxo Bank | Multi-Asset und europäische Nutzererfahrung | Breite Plattform. Verfügbare Cboe-Futures-Produkte und Qualifikation prüfen. |
| StoneX | Professionelle und institutionelle Trader | Starke Clearing- und Futures-Infrastruktur. |
| AMP Futures | Retail-Futures | Niedriges Minimum und viele Plattformen. CFE-Zugang, Margin und Echtzeitdaten prüfen. |
Unsere Wahl
EdgeClear – CME-Zugang, Mikro-Kontrakte und niedrige Kommission für Futures-Trader in Europa.
Glossar
| Begriff | Erklärung |
|---|---|
| VIX | Cboe Volatility Index, oft als Angstindex bezeichnet. |
| VX | Standard-VIX-Futures-Kontrakt. |
| VXM | Mini-VIX-Future, 1/10 von VX. |
| Contango | Wenn spätere VIX-Futures höher bepreist werden als der Frontkontrakt. |
| Backwardation | Wenn der Frontkontrakt höher bepreist wird als spätere Kontrakte. |
| Terminstruktur | Die Kurve der VIX-Futures-Preise über verschiedene Verfallstermine. |
| SOQ | Special Opening Quotation, verwendet bei der Abwicklung. |
| VRO | Abwicklungswert für VIX-Derivate. |
| Mean Reversion | Tendenz, auf ein Normalniveau zurückzukehren. |
| Long Volatility | Position, die von steigender Volatilität profitiert. |
| Short Volatility | Position, die von fallender oder stabiler Volatilität profitiert. |
Quellen und weiterführende Informationen
- Cboe: VIX futures
- Cboe: VIX futures contract specifications
- Cboe: VIX fact sheet
- Cboe: Mini VIX futures
- Cboe: Mini VIX futures fact sheet
Fazit: VIX-Futures sind nützlich, aber anspruchsvoll
VIX-Futures gehören zu den interessantesten, aber auch am meisten missverstandenen Instrumenten im Futures-Markt. Es ist ein reales Volatilitätsmarktsegment, das sich jedoch nicht wie der S&P 500, der Nasdaq oder Gold verhält.
Der Standardkontrakt VX bietet die beste Liquidität und wird von professionellen Marktteilnehmern für Hedging, Spekulation, Risikomanagement und Volatilitätshandel genutzt. Der Mini-Kontrakt VXM macht den Markt in der Größe zugänglicher, verfügt aber über eine schwächere Liquidität.
Für viele Trader in Europa liegt der beste Einsatz von VIX zunächst im Marktfilter. Nutzen Sie VIX, die Terminstruktur und VIX-Bewegungen, um das Risikoregime in ES, NQ und anderen Indexfutures zu verstehen. Der direkte Handel in VX oder VXM sollte erst erwogen werden, wenn Sie Terminstruktur, Roll-Effekt, Abwicklung und den Unterschied zwischen Spot-VIX und Future-Preis verstanden haben.
Kapitalrisiko: Futures-Trading birgt ein hohes Risiko und ist nicht für jeden geeignet. Verluste können das eingesetzte Kapital übersteigen. VIX-Futures sind komplexe Produkte und sollten nur von Tradern gehandelt werden, die das Produktrisiko, die Terminstruktur und den Abwicklungsmechanismus verstehen.
Bereit, VIX-Futures zu handeln?
Für aktive Futures-Trader, die niedrige Kommissionen, eine professionelle Plattform und direkten CME-Zugang suchen.
Häufig gestellte Fragen zu VIX-Futures
Kurze Antworten auf Fragen, die Trader in Europa häufig vor der Überlegung zu VX oder VXM haben.
VIX-Futures sind börsengehandelte Futures-Kontrakte an der Cboe Futures Exchange, die die Markterwartung an das künftige VIX-Niveau widerspiegeln. Sie geben Exposure gegenüber der erwarteten Volatilität im S&P 500, nicht direkt gegenüber dem Aktienindex.
Nein. Der Spot-VIX ist ein berechneter Index, kein direkt handelbares Asset. Gehandelt werden können unter anderem VIX-Futures, VIX-Optionen und bestimmte börsengehandelte Produkte, die auf VIX-Futures basieren.
VX ist der Standard-VIX-Futures-Kontrakt mit einem Multiplikator von 1.000 $. VXM ist der Mini-VIX-Future mit einem Multiplikator von 100 $, also einem Zehntel des Standardkontrakts.
Der Standardkontrakt VX ist der Hauptmarkt und hat normalerweise deutlich mehr Liquidität als VXM. Der Mini-Kontrakt ist kleiner in der Größe, sollte aber vorsichtiger gehandelt werden, da Volumen und Spread schwächer ausfallen können.
Bei VX beträgt der Mindest-Tick normalerweise 0,05 VIX-Punkte, was 50 $ entspricht. Bei VXM liegt der Mindest-Tick bei 0,01 VIX-Punkten, was 1 $ pro Kontrakt entspricht.
Viele verlieren, weil sie VIX zu früh kaufen, die Position zu lange halten oder Contango und den Roll-Effekt ignorieren. VIX kann lange niedrig bleiben, bevor er plötzlich steigt.
In der Regel nicht. VIX-Futures sind komplizierter als gewöhnliche Indexfutures. Neue Trader sollten VIX zunächst als Marktindikator nutzen, bevor sie gegebenenfalls VXM in kleiner Größe testen.
Ja, VIX-Futures können als Hedge gegen einen Aktienmarktrückgang genutzt werden, sind aber kein perfekter Hedge. Größe, Timing, Verfall und Terminstruktur entscheiden, ob der Hedge tatsächlich funktioniert.
Contango bedeutet, dass spätere VIX-Futures-Kontrakte höher bepreist werden als der Frontkontrakt. Das ist in ruhigen Märkten üblich und kann Long-VIX-Positionen auf Dauer teuer im Halten machen.
Backwardation bedeutet, dass der Frontkontrakt höher bepreist wird als spätere Kontrakte. Das tritt häufig in Stressphasen auf, wenn der Markt akute Angst einpreist.