Posisjonsstørrelse i futures: slik velger du riktig kontrakt og risiko

Posisjonsstørrelse i futures handler ikke bare om hvor mange kontrakter du skal handle.

Det handler først om hvilken kontrakt du bør handle.

Dette er en viktig forskjell fra aksjer. I aksjer kan du ofte justere risiko ganske presist ved å kjøpe færre aksjer. I futures er kontraktene standardiserte. Du kan ikke kjøpe 0,3 ES eller 0,6 NQ. Du må velge mellom faktiske kontrakter: ES eller MES, NQ eller MNQ, GC eller MGC, CL eller MCL.

Derfor er Micro Futures så viktige. For mange nye futures-tradere er riktig spørsmål ikke om du skal handle én eller to ES. Spørsmålet er om du i det hele tatt bør handle ES, eller om MES passer risikoen bedre.

Posisjonsstørrelse starter med riktig kontrakt

I futures er det ikke nok å se på chartet. Du må vite hvilken kontrakt du handler. Et oppsett i S&P 500 kan handles med ES eller MES. Et oppsett i Nasdaq kan handles med NQ eller MNQ. Et oppsett i gull kan handles med GC eller MGC. Et oppsett i olje kan handles med CL eller MCL.

Markedet kan være det samme, men risikoen er ikke den samme. En stop på 10 punkter i MES er noe helt annet enn en stop på 10 punkter i ES.

Micro Futures er risikoverktøy

Micro Futures er ikke amatørkontrakter. De gjør det mulig å handle samme marked, samme chart og samme strategi, men med lavere dollarutslag.

Det er avgjørende for nye futures-tradere, prop firm-tradere, tradere med mindre konto, tradere som tester en ny strategi og tradere som jobber med psykologi. Det er bedre å handle én til tre Micro-kontrakter med korrekt stop-loss enn å presse seg inn i én E-mini-kontrakt som egentlig er for stor.

Margin er ikke risikoen din

Dette må være helt klart: margin er ikke det samme som risiko. Futuresmargin er et sikkerhetskrav for å åpne eller holde posisjonen. Den sier ikke hvor mye du kan tape hvis markedet går mot deg.

Lav intradagmargin gjør ikke en trade trygg. Margin forteller hva som kreves for å åpne posisjonen. Stop-loss forteller hva du planlegger å tape hvis tradeideen feiler.

Hovedformelen

Den viktigste formelen er enkel:

Antall kontrakter = maks risiko per trade / risiko per kontrakt

Og risiko per kontrakt finner du slik:

Risiko per kontrakt = stop-avstand × punktverdi eller dollarverdi

Hvis du har maks risiko på $120, en stop på 30 punkter og handler MNQ med $2 per punkt, er risikoen per kontrakt $60. Da kan du handle to MNQ-kontrakter. Ikke tre. Du runder ned.

De fire tallene du må kjenne før hver trade

Før du tar en futures-trade, må du kjenne fire tall: maksimal risiko, stop-loss, punktverdi eller tick-verdi, og antall kontrakter formelen faktisk tillater.

Praktiske eksempler

MES som riktig valg

Du har maks risiko på $75 og en stop på 10 punkter i S&P 500. Med MES er risikoen 10 × $5 = $50 per kontrakt. Du kan handle én MES. Med ES blir samme stop 10 × $50 = $500. Da er ikke setupet nødvendigvis feil, men ES er feil kontrakt for risikorammen.

2 MNQ i stedet for 1 NQ

Du vil trade Nasdaq med maks risiko $150 og stop-loss 30 punkter. Med MNQ blir risikoen 30 × $2 = $60 per kontrakt. Formelen gir 2,5 kontrakter, som betyr to MNQ. Med NQ ville samme stop vært $600 per kontrakt.

1 MGC i stedet for GC

Du ser et gulloppsett med $12 stop per ounce og maks risiko $150. MGC representerer 10 troy ounces, så risikoen er $120 per kontrakt. GC representerer 100 troy ounces, og samme stop blir $1 200. For mange konti er MGC riktig produkt.

2 MCL i stedet for CL

Du vil trade olje med $0,35 stop og maks risiko $100. MCL representerer 100 fat, så risiko per kontrakt blir $35. Formelen gir 2,85 kontrakter, altså to MCL. CL representerer 1 000 fat, og samme stop blir $350 per kontrakt.

Eksempel 5: M6E før 6E

Valutafutures kan også bli for store hvis du starter rett i standardkontrakten. I Euro FX gir 6E langt større dollarutslag enn M6E. Hvis stop-avstanden er 25 pips, blir risikoen omtrent $31,25 i M6E og $312,50 i 6E før kostnader og slippage.

Poenget er det samme som i indeks, gull og olje: hvis standardkontrakten gjør normal stop-loss for dyr, er micro-kontrakten ofte riktig produkt.

Når gir formelen 0 kontrakter?

Noen ganger gir formelen 0 kontrakter. Det betyr ikke at kalkulatoren er ødelagt. Det betyr at traden ikke passer risikorammen.

Stop-loss først, kontrakter etterpå

En god futures-trade starter med teknisk stop-loss. Først finner du nivået der tradeideen ikke lenger er gyldig. Deretter regner du om den stop-avstanden til dollar-risiko.

Riktig risiko per trade

Riktig risiko avhenger av konto, erfaring, strategi, volatilitet og hvor robust du er psykisk. Mange nye futures-tradere bør begynne lavere enn de tror.

Posisjonsstørrelse i prop firm-kontoer

Prop firm-kontoer må regnes annerledes. En “50K-konto” betyr ikke at du har $50 000 i fri risikokapital. Det relevante tallet er drawdown-bufferen.

Hvis en 50K-konto har $2 000 max loss, er $2 000 det praktiske risikotallet. Å risikere $500 per trade er da ikke 1 prosent. Det er 25 prosent av drawdown-bufferen.

For mange prop firm-tradere er 3-5 prosent av drawdown-bufferen per trade mer realistisk enn å regne mot markedsført kontostørrelse. Dette gjør Micro Futures ekstra viktige.

Posisjonsstørrelse og R-multiple

R står for risiko. Hvis du risikerer $100, er 1R = $100. Taper du $100, er resultatet -1R. Tjener du $200, er resultatet +2R.

R-multiple gjør trades sammenlignbare på tvers av kontrakter. En ES-trade kan tjene mest dollar, men en MES-trade kan være bedre målt mot risiko.

Volatilitet og nyheter

Markedet er ikke like volatilt hver dag. Samme strategi kan kreve ulik stop-loss avhengig av markedsforhold. Hvis du holder kontraktsantallet konstant, øker risikoen kraftig når stop-loss må være bredere.

CPI, NFP, FOMC, EIA og sentralbankmøter kan gjøre vanlig posisjonsstørrelse ubrukelig. Markedet kan bevege seg raskere enn stop-loss blir fylt, spread kan øke og slippage kan bli større.

Flere posisjoner kan være én risiko

Mange tradere tror de diversifiserer når de tar flere posisjoner. Men long MES, long MNQ og long M2K er ofte én risk-on-trade i tre varianter. Da må total risiko regnes samlet.

Hvis du tar long MES med $75 risiko, long MNQ med $100 risiko og long M2K med $50 risiko, har du $225 i aksjeindeks-risiko. Det er ikke tre uavhengige trades. Det er tre uttrykk for samme markedssyn.

Posisjonsstørrelse og psykologi

For stor posisjon gjør en ellers god strategi vanskelig å følge. Når dollarutslagene blir for store, begynner mange tradere å flytte stop-loss, ta gevinst for tidlig, hevne seg etter tap eller hoppe over neste gyldige setup.

Riktig size er derfor ikke bare matematikk. Det er en forutsetning for å klare å følge planen når markedet beveger seg raskt.

Vanlige feil med posisjonsstørrelse

1. Å starte med E-mini i stedet for Micro.
2. Å bruke margin som risikomål.
3. Å bestemme antall kontrakter før stop-loss.
4. Å runde opp fordi traden “ser bra ut”.
5. Å flytte stop-loss for å få plass til større size.
6. Å regne prop firm-risiko mot kontonavn i stedet for drawdown-buffer.
7. Å ignorere volatilitet rundt CPI, NFP, FOMC eller EIA.
8. Å behandle korrelerte indeksposisjoner som uavhengige trades.
9. Å måle resultat kun i dollar og ikke i R.
10. Å skalere opp etter én god uke uten nok datagrunnlag.

Praktisk mal: slik regner du hver trade

Vår anbefalte startmodell

Sjekkliste før hver trade

1. Hva er maks risiko i dollar?
2. Hvor ligger teknisk stop?
3. Hvor lang er stop-avstanden?
4. Hva er tick-verdi eller punktverdi?
5. Hvilken kontrakt passer best?
6. Hva er risiko per kontrakt?
7. Hvor mange kontrakter tillater formelen?
8. Har du rundet ned?
9. Har du andre korrelerte trades åpne?
10. Er det nyheter?
11. Er stop-loss lagt inn?
12. Kan du ta tapet uten å bryte neste trade?

Kilder og videre lesning

Kontraktstørrelsene i artikkelen bygger på CME Groups produktspesifikasjoner for Micro E-mini, E-mini, Micro Gold, Gold, Micro WTI og WTI Crude Oil futures. Les også våre guider til Micro vs mini vs standard futures, vanlige risikofeil, tradingjournal, R-multipler og risiko/reward og tradingpsykologi.

• CME Group: Micro E-mini Equity Index Futures FAQ
• CME Group: Micro Metals Futures
• CME Group: Micro WTI Crude Oil Futures FAQ
• NFA: Investor Best Practices

Konklusjon: riktig kontrakt er første del av riktig posisjonsstørrelse

Posisjonsstørrelse i futures handler ikke bare om antall kontrakter. Det handler om å velge riktig kontraktfamilie. For de fleste norske futures-tradere er veien MES før ES, MNQ før NQ, MGC før GC og MCL før CL.

Hvis E-mini-kontrakten blir for stor, er ikke nødvendigvis traden feil. Ofte betyr det bare at Micro-kontrakten er riktig.

Den profesjonelle traderen spør ikke hvor mange kontrakter han kan åpne. Han spør hvilken kontrakt som lar ham ta traden med riktig risiko.

Kapitalrisiko: Futures trading innebærer høy risiko og passer ikke for alle. Gearing kan forsterke både gevinst og tap. Micro Futures reduserer kontraktstørrelsen, men fjerner ikke risiko. Denne artikkelen er generell informasjon og ikke investeringsrådgivning.